書中情節
文本比較三名借款者如何運用小額本金，包括做草鞋、賣風箏，以及透過呈文取得款項。林尚沃分配後續資金的方式，出乎旁觀者意料。這段文字重視更開闊的事業眼光，但批判閱讀不必照單全收它的排名。驚人的回報可能依靠一次事件、失實陳述，或無法擴大規模的機會。
深入分析
假設一個攤檔在節慶期間令少量本金翻倍。資助永久店舖之前，先分清節日需求、無薪勞動、借用設備和正常售價。再選平常日子做一次小試驗，記錄全部成本。第二次結果較弱，是有用資料，不等於個人失敗。擴張應回應需求背後的機制，而不是首次成績的刺激。這亦避免另一種錯誤：只因某個亮眼例子曾賺得更多，就否定穩健但可重複的小生意。
- 高回報是需要調查的問題，不是解釋。
- 問問實驗規模擴大後，有甚麼會改變。
三星：業績故事未必等於投資機會
事實
三星於2024年1月31日公布，2023全年收入為258.94萬億韓圜，營業利潤為6.57萬億韓圜。單計第四季，集團營業利潤為2.82萬億韓圜，Device Solutions部門則錄得2.18萬億韓圜營業虧損。
案例分析
公告證明的是營運結果，不是股東可取得的回報。虧損部門容易引出復甦故事，但故事仍需未來盈利假設，以及市場已為那些預期付出的價格。這連到本課：不要只看精彩交易，要看背後機制。分開三個問題：發生了甚麼、甚麼可能改變、甚麼價格容許自己看錯。假設練習：兩位投資者讀同一份報告，但考慮不同買入價。他們對業務的證據相同，容錯空間卻不同。在尋找支持消息之前，先寫下一個會推翻復甦判斷的條件。
用假設數字把差異說清楚：某股票以100買入，後來值110，股價升幅是10%。另一人以120買入同一股票，到同樣的110時，卻虧約8.33%。兩人可以講同一個樂觀業務故事，價格結果卻不同。以上是練習用虛構數字，不是三星股價。它說明「好公司」不能單獨回答「這個價是否值得買」。
把機會論點分兩欄：一欄是已觀察證據，另一欄是尚待實現的條件。逐項問會監察甚麼、甚麼會削弱自己的看法。虧損部門可能改善、惡化，或復甦比預期慢；單憑報告不能選定路徑。這與《商道》相連的是有紀律的好奇心：特殊機會值得研究，但發現它的興奮，不能成為略過反證測試的理由。
案例練習
「業務應會復甦，所以股票吸引」欠缺甚麼？
分析提示
買入價格、市場已反映多少復甦預期、所需時間，以及可推翻判斷的證據。方向合理不等於估值完整。
比較的限制
這是我們把後來事件與《商道》作的比較，並非書中情節。歷史報告與政策公布不能確定合理股價，也不能證明後續投資回報。
反思
稱一個實驗有利可圖之前，你會計入哪項隱藏投入？